一、指数解读

（一）价格指数跌势趋缓

据“温岭·中国工量刃具指数”信息系统监测，2025年5月，工量刃具价格指数延续下行走势，但跌幅有所放缓。上半月，指数收于112.48点，环比跌幅（0.08%）较4月下半月（0.23%）收窄0.15个百分点；下半月，指数继续下滑至112.39点，环比下跌0.08%，较4月下半月下跌0.16%。

温岭·中国工量刃具价格指数走势

细分来看，2025年5月，三类分项指数表现为“一升两降”。其中，量具价格指数上半月回升相对明显，收于116.53点，环比上涨0.89%，下半月持平运行；工具和刃具价格指数走势高度趋同，上半月均有所下滑，下半月分别保持在105.87点和118.40点平稳运行，较4月下半月分别下跌0.27%和0.24%。

工具、刃具和量具价格指数走势

（二）景气指数跌至收缩区间

2025年5月，工量刃具行业景气水平降至收缩区间，上下半月指数分别为99.71点和99.01点，整体较4月末下降6.81个百分点。从细分指标来看，经营类景气指数持续处于不景气区间并呈下行走势，但下半月指数降幅明显收窄，企业经营状况初显企稳趋势；信心类景气指数稳定保持在高景气区间运行，说明从业者对行业未来的发展前景仍持有积极预期。

温岭·中国工量刃具行业景气指数走势

二、行情分析

（一）宏观经济运行

据国家统计局发布数据，2025年5月，我国制造业PMI为49.5%，环比上升0.5个百分点，但仍处于50%以下的不景气区间，显示宏观经济运行依旧处于调整阶段。从分项指数来看，5月，在中美日内瓦经贸会谈达成协议后，我国制造业出口下行态势放缓，新订单指数有所上升，但仍处于收缩区间，市场需求回暖趋势有待观望；同时，制造业市场价格保持下降态势，购进价格指数和出厂价格指数分别为46.9%和44.7%，环比均下降0.1个百分点。

（二）原材料市场

工量刃具制造核心原材料包括碳化钨、镍、钴等金属材料。2025年5月，受政策刚性约束、新兴技术需求爆发与全球资源争夺的深度共振影响，钨价创历史新高，据中钨在线发布数据，碳化钨粉均价为346.58元/千克，环比上涨9.88%，同比上涨4.96%。与此相反，镍市在“基本面弱”和“库存高企”的双重压力下，价格呈现下跌态势，据生意社统计显示，5月末现货镍报价为121758元/吨，环比和同比分别下跌2.73%和21.63%。钴价受需求疲软影响，同样有所下滑，截至5月30日，生意社发布的钴基准价为234800元/吨，较月初下跌2.77%。

钨价的突破性上涨有助于工量刃具产品价格回升，但也导致部分企业因成本倒挂被迫减产，叠加镍、钴等原料价格的下滑，成本端对工量刃具市场行情回暖的支撑仍显不足。

三、行情展望

从宏观层面来看，当前外部环境依然复杂严峻，外贸回稳仍有不确定性，制造业PMI连续处于50%以下水平，多数分项指标仍处于低位。但随着政策层面的持续加码，各项促内需举措的落地，稳住国内基本盘，叠加高水平对外开放，拓展新的外需增量，预计6月制造业运行有望实现平稳增长。

从微观层面来看，未来1个月内钨市在开采指标缩减和新兴需求增长的影响下，行情大概率保持高位震荡，钨价短期内难以下降；镍市供应过剩格局持续，需求维持疲软，基本面无明显上行驱动，预计镍价将保持区间震荡运行；6月仍处于刚果（金）禁令政策期间，钴市供需基本面不会出现明显变化，国内钴冶炼以消耗库存为主，产量增长明显，但需求端依旧疲软，预计钴价短期内将维持震荡走势。

6月，工量刃具市场在宏观经济提振下或将回暖，但成本端支撑力度大概率维持弱势；此外，进入6月我国大部分地区基本步入夏季，高气温不利于部分制造业生产活动的进行。综合来看，预计工量刃具价格指数将保持在112.50点上下震荡运行，行业景气指数或将小幅回升至景气区间运行。