前11月规上工业企业利润保持增长 本期指数下跌

 价格总指数走势：本期（2025/12/26）“中国•成都五金机电指数”（以下简称“五金机电指数”）价格总指数收于117.15点与上期相比下跌0.07个百分点，与去年同期109.50相比上涨7.65个百分点。要推进工业企业全面恢复活力、回升向好，仍需进一步扩大内需。要发挥政府大规模公共产品投资对内需的拉动作用，助力工业企业获得更多订单，销售形势全面好转，支持工业企业创新，向绿色智能高端方向发展，培育壮大新质生产力。展望下一阶段，去年12月，全国规上工业企业利润增速大幅转正，形成较高基数，可能使今年同期利润同比增速短期承压。但在政策持续发力、行业结构持续优化等多重积极因素的共同作用下，今年全年规上工业企业利润同比水平有望好于去年。

二、本期各大类价格指数涨跌幅分析

【电线电缆】本周价格指数继续上涨0.87个百分点至132.80点，其中“电线”类别价格指数收于98.78点，上涨3.74点，涨幅显著。铜作为电线电缆的核心原材料，其成本通常占产品总成本的70%以上。近期铜价出现大幅度涨价，对行业造成直接冲击。国内线缆企业普遍采用浮动报价机制，即依据上月伦敦金属交易所（LME）铜均价，加上固定的加工费、溢价和贴水来计算当月产品报价。因此，铜价的上涨几乎无时差地传导至线缆售价。上游精炼铜供应商已将加工费从每吨95美元上调至200多美元，并预计2026年将涨至300美元以上。这部分增加的成本也将向下游转移。对于线缆厂商而言，铜价上涨初期，手中持有的1-3个月低价库存会带来“库存增值”。鉴于铜价仍处历史高位且供应紧张局势未解，电线电缆价格大概率维持在当前高位。2026年1月的线缆报价已确定将继续上涨。原材料价格剧烈波动和“双碳”目标下的技术升级要求，将加剧行业洗牌。资金雄厚、能通过期货工具套期保值锁定成本，以及专注高端特种电缆的头部企业优势将更加明显。中小型线缆企业将面临更大生存压力。

【照明用具】类价格指数本周指数112.60点，指数下跌0.50个百分点；其二级分类“铝材”类价格指数下跌3.41分点，跌幅显著。据相关数据，2025年以来氧化铝价格呈趋势性大幅回调，截至6月末，氧化铝期货年内跌幅达37.77%。铝土矿进口量大增（2025年1-5月同比增33%），且国内氧化铝产能处于释放期，导致氧化铝库存维持高位。铝在照明、建筑等领域的应用与房地产市场深度绑定。2025年房地产行业仍处“深度调整期”，投资、竣工等核心指标呈两位数下降，直接压制了建筑型铝材需求。铜价高涨并未能通过替代效应有效拉动铝材在五金机电市场的广泛需求，两者行情脱钩。尽管电解铝社会库存全年重心下移，但在年中传统淡季，铝合金锭等成品库存出现累积并创下近年新高，显性及隐性库存压力在淡季显现，加剧了现货市场的价格下行压力。短期来看，该类价格可能已接近成本区间，下行空间有限，但因需求不振，大幅上行也缺乏动力。