前十一月社零总额增长4% 本期五金指数止跌回涨

价格总指数走势：本期（2025/12/19）“中国•成都五金机电指数”（以下简称“五金机电指数”）价格总指数收于117.22点与上期相比上涨0.41个百分点，与去年同期109.06相比上涨8.16个百分点。2024年我国人均国内生产总值超过1.3万美元，居民消费不再仅满足于“刚需”，发展型、享受型的可选消费正处在普及与升级阶段。与此同时，科技产品、数字技术、人工智能等不断催生新业态新模式新场景，沉浸式、体验式消费场景创新培育，电子商务、直播经济、在线文娱蓬勃发展，巨大的消费潜力将在未来一段时间持续释放。未来将着力释放居民消费潜力。要大力提升居民消费意愿。深入实施提振消费专项行动。加力稳定大宗消费，实施好消费品以旧换新政策。大力实施城市更新等。同时，切实增强居民消费能力。强化就业优先政策，多渠道稳定和扩大就业，优化创业促进就业政策环境，支持重点群体就业。实施城乡居民增收计划。加大直达消费者的普惠政策力度，增加政府资金用于民生保障支出等。

二、本期各大类价格指数涨跌幅分析

【五金工具】本周价格指数继续上涨2.06个百分点至114.16点，其中“手动工具”类别价格指数收于128.47点，上涨2.55点，涨幅显著。手动工具的主要原材料为钢材、铜、铝等。从9月份开始该类别就开始上涨。虽然9月上旬部分钢材价格环比略有回落（如螺纹钢、线材等），但整体原材料成本仍处于历史较高水平。历年来“买涨不买跌”心态致使价格上行周期中，下游经销商为避免后续更高价格，往往加大采购力度，形成短期囤货需求，进一步推高市场价格。临近春节，部分制造企业为假期提前备货，带动手动工具采购量增加，加剧了供需紧张局面。短期来看，成本支撑依旧存在，原材料价格虽偶有波动，但整体高位运行态势未改，成本端继续为手动工具价格提供支撑。年末制造业备货、项目赶工等需求仍在，预计手动工具市场将保持“量稳价升”格局。后期走势预计短期仍将保持坚挺，中期随着季节性淡季到来可能逐步趋稳，长期则受行业结构升级主导，价格中枢有望上移。

【照明用具】类价格指数本周指数105.81点，指数下跌1.56个百分点；其二级分类“照明电器”类价格指数下跌3.23分点，跌幅显著。根据近几期数据显示，年内照明电器价格主要由成本端（原材料）间歇性上涨所驱动。然而，这种上涨缺乏稳固的需求端支撑，一旦成本压力缓解或市场需求转弱，价格便快速回落，年底的下跌正是这种脆弱平衡被打破的表现。照明行业已进入“大市场、小企业”的成熟期，低端产能严重过剩。企业为争夺有限订单，普遍采取“以价换量”策略，导致产品均价持续下滑，利润空间被极端压缩。国家统计局数据显示，2025年上半年照明行业规上企业利润总额同比下降近18.2%，亏损企业数量与亏损额均显著增长，深刻反映了价格战的惨烈程度。临近年底，市场商户普遍面临回款压力，出货意愿强烈。为缓解库存压力和加速资金周转，经销商和厂商倾向于降价促销，直接压低了终端市场价格。短期来看，下行压力仍然存在，行业产能过剩和“内卷”竞争的基本面未有根本改变，去库存和现金流压力依然是市场主旋律，后期市场将经历一个艰难的筑底与分化过程。