导读：2025年11月，安国中药材市场行情呈现止跌企稳的结构性改善特征。安国中药材价格指数在连续5个月下行后，月末实现小幅回升，最终收于126.97点，较10月末的127.33点下跌0.28%。市场分化格局进一步体现：一方面，青葙子（+55.08%）、韭菜子（+34.59%）、麦冬（+19.70%）等品种因需求拉动、库存低位或供应收紧，价格大幅冲高；另一方面，水牛角（-25.71%）、急性子（-22.02%）、白术（-21.35%）等品种受供过于求、需求疲软影响，价格持续承压。下游采购从“刚需补库”转向“主动备货”，市场交易活跃度较10月提升。

一、价格指数先抑后扬，窄幅震荡格局延续

11月，安国中药材价格指数结束连续单周下跌态势，呈现“先抑后扬、窄幅震荡”特征，全月跌幅显著收窄，月末实现环比回升，市场底部盘整迹象明显。

安国中药材价格指数走势

从周度走势看，指数从10月底的127.33点逐步跌至11月第三周的126.88点，其中11月第一周（11.02-11.09）环比跌幅仅为0.07%，为近8个月以来的单周最小跌幅，第二、三周指数环比跌幅分别为0.15%、0.13%，市场下行动能持续减弱，多空博弈趋于平衡。第四周，中药材价格指数回升至126.97点，环比上涨0.07%，为近5个月首次单周回升。主要受秋冬需求旺季拉动，麦冬、元胡、冬瓜子等品种备货需求增加，带动指数小幅反弹。

安国中药材价格指数所监测的571个品种中，价格上涨品种数56个，约占整体的9.81%；下跌品种数130个，占比约为22.77%；剩余385个品种保持稳定，占比约为67.43%。

从药用部位细分品类看，12个子类中6类实现上涨、5类下跌、1类持平，上涨子类数量较10月（1类）显著增加，树脂类（+1.94%）、果种类（+1.28%）、全草类（+0.54%）涨幅居前，动物类（-2.62%）、根茎类（-1.03%）跌幅居首。

安国中药材各细分子类（按药用部位分）价格指数涨跌情况统计

1、上涨子类：需求旺季拉动，库存低位品种领涨

树脂类（+1.94%）：涨幅居首，主要受乳香（+9.73%）拉动，乳香进口货源到港延迟，国内库存消化良好，下游制药企业备货需求增加，价格稳步上行，进口原乳多要价在50元左右，乳香珠价在75元左右。

果种类（+1.28%）：内部分化显著，青葙子（+55.08%）受市场来货量减少影响，货源批量走销顺畅，部分商家手中缺货，行情出现上涨，市场青葙子色选货报价在100-110元之间；韭菜子（+34.59%）、冬瓜子（+19.28%）有商家寻货，持货商要价持续坚挺，行情出现上涨，市场韭菜子净货报价在70-73元之间，行情较前期上涨明显。但急性子（-22.02%）市场销量不大，本品今年产新后行情回落，近期有所转稳，货源正常购销状态，市场急性子净货报价在30元上下；茺蔚子（-7.79%）今年新货产出后行情下滑，市场安徽与河南货报价在23元上下。

全草类（+0.54%）：车前草（+13.21%）商家反映产地货源不多，市场库存下降，行情向好，质量较好的价格在13元左右，一般的11.5-12元。透骨草（+11.11%）、伸筋草（+10.46%）货源走动畅快，持货商多看好未来走势惜售心理较强，行情稳步上升。广金钱草（-8.20%）产区新货持续上量，市场货源消化情况一般，价低商家有所关注，广西货价格在5-5.5元之间；薄荷（-3.45%）货源供应有量，货源走销不快，行情有小幅调整。

2、下跌子类：供过于求为主因，部分品种延续调整

动物类（-2.62%）：跌幅居首，水牛角（-25.71%）市场关注人气低落，并因缺乏实际需求，总体趋势显滑；九香虫（-11.93%）最近需求不旺，行情不及前期，市场全检合格货要价在1600元/公斤；海螵蛸（-10.38%）货源供应充足，市场走销缓慢，价格持续下跌；仅龙骨（+2.35%）、乌梢蛇（+0.41%）因货源偏紧，经营商家手中库存量不大，价格小幅上涨。

根茎类（-1.03%）：内部分化明显，麦冬（+19.70%）产区随着货源外销，可供量减少，持货者继续看好后市，现市场川麦冬中统货报价在135-140元之间；元胡（+17.40%）前阶段产区随购货商家的增多，带动行情小幅上涨。土贝母（-21.70%）、白术（-21.35%）、党参（-20.41%）今年新货产出量较大，市场可供货源充足，近期需求一般，行情在疲软中运行。

茎木类（-0.70%）：滇鸡血藤（-8.33%）可供货源有量，近期货源正常销量，商家关注力度一般价格小幅下调；通草（-5.35%）产区货源继续加工上市，市场货源增加，商家按计划正常购进，行情有所走低，现切好的价格在450元上下；桑枝（-3.49%）货源供应充足，需求疲软，价格小幅下跌。

二、安国中药材市场景气指数小幅回升

2025年11月，安国中药材市场景气指数结束10月微降态势，环比回升1.30个百分点至87.95点，虽仍低于100点荣枯线，处于不景气区间，但回升幅度为近5个月最大，市场筑底企稳信号进一步明确。其中，经营类景气指数、信心类景气指数同步改善，反映市场经营端活力边际增强、企业预期持续回暖。

安国中药材市场景气指数走势

经营类景气指数环比微升0.78个百分点至87.21点，出货量指数从10月的80.00升至82.86，为主要增长动力。一方面，进入秋冬需求旺季，呼吸系统疾病高发带动板蓝根、连翘等药材需求，同时药食同源品种迎来节日备货潮，优质货源走销加快；另一方面，部分跌价品种价格企稳后，商家低价补库意愿增强，带动批量出货增加。

信心类景气指数环比回升1.97个百分点至88.85点，企业信心、行业信心指数均呈现增长，企业对行业长期趋势的乐观度提升。中药材市场前期经过持续的深度调整，部分品种价格已跌破种植成本，供应端开始自发调减产能，叠加冬季需求旺季支撑，市场初现筑底迹象，商家对未来行情回暖的预期升温。

三、行情分析总结

11月，安国中药材市场进入产新尾声，但整体供需矛盾依然突出。据监测数据显示，2025年常用大宗中药材总产量预计达580万吨，而市场需求总量仅约500万吨，过剩率达16%。这种供需失衡的状态在产新季进一步凸显，对市场价格形成持续压制。

从供给端看，秋季产新基本结束，白芷、白芍、党参等根茎类药材新货上市量逐步减少，市场供应压力有所缓解。但前期积压的库存仍需时间消化，特别是白术、栀子等供过于求的品种，去库存过程可能持续到年底。部分品种如白术因前期高价刺激种植面积大幅扩张，产新季新货集中上市导致供需严重失衡，价格出现大幅下跌。

从需求端看，下游饮片厂和药企采购策略仍以刚需为主，普遍采用“小批量、多批次”的采购模式，缺乏大额订单拉动。尽管进入冬季滋补旺季和流感高发期，但受资金紧张和医保控费政策影响，大规模囤货意愿不足，“旺季不旺”的特征延续。

四、行情预测

短期来看，市场预计延续“底部企稳、窄幅波动”格局。

从供需环境看，产新基本结束，新货上市量逐步减少，但前期积压库存仍需时间消化。下游需求方面，冬季滋补旺季与流感高发期叠加，药食同源品种及清热解毒类品种需求将进一步释放，有望带动市场交易活跃度提升。结构性行情仍将主导市场，具备减产或野生资源稀缺性的品种或保持坚挺，而供过于求的普通品种或会继续探底。