指数表现：

制冷产品价格指数窄幅波动，9月收于106.05点，较6月小幅上涨0.09点。技术创新指数小幅回升，三季度收于115.63点，环比回升5.45点，表明企业对技术创新的重视程度不断提高。质效发展指数延续升势，三季度收于117.75点，环比上升6.64点，工业增加值率、存货周转率和利润率均有不同程度的上升。绿色发展指数小幅上升，三季度收于125.25点，环比上升2.43点，制冷企业单位产值能耗逐渐降低。智能化指数稳步上扬至118.35点，环比上升0.92点，企业物流仓储管理系统有所提升。

行情展望：

成本端来看，制冷剂年度配额进入消化尾声，市场可售货源供需格局趋紧，且该紧张态势短期内难以缓解，企业挺价心态增强，制冷剂行情将延续“稳中上行”运行态势，为制冷家电生产成本形成刚性支撑。消费端来看，四季度气温回落致制冷家电即时需求减少，叠加三季度高温与国补提前透支需求、国补力度减弱等因素影响，制冷家电市场需求或将明显承压。综合来看，制冷家电市场或将呈现“成本支撑、需求偏弱”的阶段性特征，整体行情偏向弱势，但成本端的支撑作用将对下行空间形成约束，市场大幅波动概率较低。

一、2025年三季度指数运行情况

（一）制冷产品价格指数窄幅波动

2025年三季度，制冷产品价格指数小幅波动，略有上涨。三季度指数收于106.05点，较6月上涨0.09点。具体运行情况如下图所示：

制冷产品价格指数走势图

1.成品类产品价格指数先扬后抑

三季度，成品类产品价格指数先扬后抑，整体表现重心上移。具体来看，在高温天气催化下，成品类产品价格指数在7-8月稳步上行至104.41点；进入9月，随着气温逐渐回落，制冷产品需求有所减少，指数小幅下行至104.25点。具体运行情况如下图所示：

制冷成品类产品及细分品类价格指数走势图

细分品类来看，家电产品价格指数波动相对明显，是推动成品类产品价格指数变动的主要原因。分析来看，一方面，“618”电商大促期间激烈的价格竞争已正式收尾，市场价格竞争压力有所缓解；另一方面，7-8月实际气温超出市场预期，制冷家电市场需求快速释放，推动指数上涨至116.04点。进入9月，随着气温的逐渐下降，消费者对制冷家电的购买热情有所减退，家电产品行情开始回落，指数随之降至115.41点，环比下滑0.63点。柜体价格指数变动幅度相对较小，7月收于101.85点，环比微涨0.05点，随后于8-9月再度回落至101.80点稳定运行。冷藏车厢价格指数稳定在99.54点，无明显变化。

2.配件类产品价格指数平稳运行

2025年三季度，配件类产品价格指数保持在112.79点稳定运行，无明显变化。细分品类中，冷凝器、冷藏机、蒸发器和塑料型材价格指数运行均较为平稳，分别保持在133.90点、100.00点、101.56点和113.64点。

配件类产品价格指数走势

（二）技术创新指数有所回升

2025年三季度，民权制冷产业技术创新指数小幅回升，指数收于115.63点，环比回升5.45点。具体运行情况如下图所示：

技术创新指数走势

技术创新指数分项指数中，研发经费投入指数和发明专利指数有所上行，指数分别收于135.79点和106.60点，环比分别上涨17.50点和5.43点。分析来看，近年来民权制冷企业对技术创新的重视程度不断提高，逐渐加大在研发方面的资金投入力度，为新技术攻关与新产品开发筑牢资金基础，目前已在技术转化与专利产出层面显现阶段性成效。

技术创新指数分项指数统计

（三）质效发展指数延续升势

2025年三季度，民权制冷产业质效发展指数延续升势，指数收于117.75点，环比上升6.64点。具体运行情况如下图所示：

质效发展指数走势

质效发展指数分项指数中，工业增加值率指数、存货周转率指数和主营业务利润率指数有所上升，三季度分别收于152.95点、116.11点和106.03点，环比分别上涨11.33点、8.60点和9.64点。分析来看，三季度高温天气居多，使得制冷产品市场需求旺盛，企业订单量增加，进而带动工业增加值率指数和主营业务利润率指数有所上升；此外，旺盛的需求使得企业库存较少，基本是直产直销，推动库存周转率指数继续上升。劳动生产率指数较为平稳，三季度保持在109.64点稳定运行，无明显变化。

质效发展指数分项指数走势

（四）绿色发展指数小幅上升

2025年三季度，绿色发展指数小幅上升，指数收于125.25点，环比上升2.43点，为年内高点，表明民权制冷企业绿色发展趋势依然向好。具体运行情况如下图所示：

绿色发展指数走势

绿色发展指数分项指数中，万元产值耗电量指数（万元产值耗电量指数为逆指标，指数上升表明万元产值耗电量减少，下降表示增加。）有所上升，是拉动绿色发展指数上升的主要原因。分析来看，民权制冷企业聚焦制冷核心工艺进行技术革新，例如引入变频控制、余热回收等先进技术，减少生产环节的无效能耗，使得单位产值能耗有所降低，推动万元产值耗电量指数小幅上升。污染治理投入额指数、单位用地面积产值指数和有色金属回收量指数分别保持在146.49点、77.37点和111.13点稳定运行，无明显变化。

绿色发展指数分项指数走势

（五）智能化指数稳中有升

2025年三季度，智能化指数稳中有升。三季度收于118.35点，环比上升0.92点，表明民权制冷企业在智能化发展道路上持续迈进。具体运行情况如下图所示：

智能化指数走势

智能化指数分项指数中，物流仓储管理系统指数稳步上行，三季度收于111.13点，环比上升4.49点，是拉动智能化指数上升的主要原因。智能化产品产值占比指数、信息管理系统指数、自动化生产线条数指数、机器人及数控机床数量指数继续保持稳定，分别收于147.95点、111.56点、110.23点和91.37点。

二、制冷行业分析

（一）制冷剂行情分析

进入三季度，国内制冷剂市场整体呈现出“品种分化、多驱动交织”的运行态势。受国际贸易需求变化、行业政策调控深化、上下游产业链传导等多重因素影响，不同品类制冷剂的价格走势及市场表现均呈现出明显差异。

从具体品种来看，第三代制冷剂（HFCs）表现尤为突出，其外贸需求延续二季度以来的火热态势。受海外市场补货需求增加、部分地区产能受限等因素推动，三季度第三代制冷剂出口量保持高位，在外贸需求的强劲带动下，内贸市场报价同步上调，核心品种价格呈现持续上行趋势。截至9月末，第三代制冷剂核心品种R32市场价格达到62500元/吨，较去年同期大幅上涨64.47%；另一核心品种R134a价格达52000元/吨，较去年同期涨幅高达55.22%，两大品种均展现出强劲的市场韧性。

相较于第三代制冷剂的亮眼表现，第二代制冷剂（HCFCs）代表品种R22价格呈现阶段性调整。截至9月末，R22市场价格为34000元/吨，环比微降4.23%，主要原因是部分企业阶段性产能释放，短期内市场供给略有增加。但从同比维度来看，R22价格仍保持13.33%的涨幅，反映出第二代制冷剂在存量市场中的稀缺性仍对价格形成较强支撑，市场供需格局未发生根本性改变。

（二）空调市场行情分析

1.销售集中度凸显区域主力，极端天气释放非核心潜力

2025年三季度，中国空调销售市场呈现明显的区域集中化特征。从市场份额来看，华东地区作为核心消费市场，以约32%的占比稳居首位；华南与华北地区紧随其后，市场份额分别达到约20%和15%，三大区域合计贡献超过65%的市场销量，构成行业主要需求支柱。分析来看，一方面是华东、华南地区夏季持续高温天气，催生了强劲的制冷需求，形成季节性消费刚性；另一方面这些区域人口密度较高，居民消费能力与家电更新换代需求均处于全国前列，为空调销售提供了长期支撑。

值得关注的是，三季度部分非传统核心区域的空调需求出现阶段性爆发。7、8月期间，东北地区遭遇历史性高温天气，打破常年同期气候规律，当地消费者制冷需求集中释放，直接推动空调订单量大幅增长；同期中部区域的山东、河南等省份也受持续高温影响，空调终端销量较往年同期明显提升。这一现象不仅反映出天气因素对空调消费的短期强驱动作用，也体现出非核心区域市场存在的弹性需求空间，为行业企业优化区域布局、挖掘增量市场提供了重要参考。

2.线下渠道量价齐升领跑，线上渠道增速较好但均价偏低

2025年三季度，中国空调市场线上与线下渠道呈现显著分化的运行态势，两大渠道在销量增速、价格水平及消费需求匹配度上差异明显。从线下渠道来看，受夏季持续高温天气催生的即时制冷需求，以及线下门店暑期促销活动密集落地的双重驱动，线下市场消费活力充分释放。据奥维云网监测数据显示，7、8月空调线下零售额同比分别增长36.5%、11.2%，仅9月增速有所放缓，线下零售均价则缓慢攀升至4087元，形成“量价齐升”的良好格局。分析来看，线下实体门店可提供产品真机体验、参数现场讲解等服务，且能联动安装团队实现“购买-安装”无缝衔接，精准满足了消费者在高温季节“即买即用”的迫切需求，尤其契合对安装时效要求较高的家庭用户。

相较于线下渠道的亮眼表现，线上渠道增速虽保持正增长，但整体均价相对偏低。7、8月空调线上零售额同比分别增长30.6%、6.8%，增速较线下低5.9、4.4个百分点；零售均价约为2985元，明显低于线下渠道。分析来看，一方面，线上用户对价格敏感度更高，更倾向于选择性价比突出的产品；另一方面，当前线上市场仍以中低端机型为主，高端产品因需体验性能、确认安装细节等需求，消费者更偏好通过线下渠道购买，导致线上渠道在价格与产品结构上与线下形成鲜明区隔。

（三）冰箱市场行情分析

从内销端来看，多重驱动因素叠加推动冰箱内销出货量延续增长势头。一是国家层面的消费补贴政策持续发力，有效降低了部分消费群体的购买成本，激发了换新与新增需求；二是头部企业为抢占市场份额，围绕中高端机型展开的价格竞争逐步落地，进一步释放了消费潜力；三是三季度夏季高温天气持续，不仅提升了消费者对冰箱的使用频次，也催生了对大容量、保鲜性能更优机型的换新需求。据产业在线数据显示，2025年三季度冰箱内销量同比增长约6.7%，反映出国内家电消费市场的韧性。

相较于内销市场的稳健表现，冰箱外销市场受全球宏观经济环境影响，整体呈现增长乏力态势。2025年三季度，全球经济复苏进程缓慢，欧美等主要经济体消费需求偏低，直接导致冰箱传统外销市场订单规模下滑。尽管部分新兴市场（如东南亚、拉美地区）受经济增长与城镇化推进影响，冰箱进口需求有所上升，但由于新兴市场在整体出口份额中占比较低，难以完全抵消传统市场的需求收缩。据产业在线数据显示，2025年7-8月冰箱出口量同比仅微增1.0%，增长近乎停滞。

综合来看，三季度冰箱行业内销与外销市场呈现“内强外弱”的差异化格局，国内市场凭借多重利好因素实现稳健增长，成为行业发展的核心支撑；国外市场则因全球经济复苏步伐不一、贸易摩擦等外部因素影响，需求释放相对缓慢。

三、制冷市场短期行情展望

（一）成本端，制冷剂价格高位运行将形成持续支撑

随着年度生产配额进入消化尾声，市场可售配额货源持续趋紧，供需格局的变化进一步强化了企业的价格主导权，挺价心态或将贯穿整个季度。据卓创资讯数据显示，核心品种R32四季度长协价格确定为6.02万元/吨，较三季度长协价格上涨9600元/吨，涨幅达18.97%；另一主流品种R410A四季度长协价格为5.32万元/吨，较三季度上涨3600元/吨，涨幅为7.26%，为四季度市场现货价格提供了明确支撑。

从后续市场运行逻辑来看，四季度制冷剂市场价格上行动力将持续存在。一方面，配额可售货源趋紧的局面短期内难以缓解，企业基于成本与配额资源的考量，挺价心态或进一步增强，不会轻易让渡价格空间；另一方面，下游空调、冷链等终端行业虽进入需求淡季，但为应对来年生产与备货需求，仍存在阶段性采购动作，对制冷剂价格形成基础支撑。综合供需两端因素判断，预计未来三个月国内制冷剂市场价格将延续“稳中上行”的运行态势，核心品种价格或随配额消耗进度进一步向长协价靠拢，市场整体波动幅度相对可控。

（二）消费端，淡季背景下需求或将有所减少

一方面，受季节属性影响，四季度全国气温逐步回落，空调、冰箱等制冷家电的即时性消费需求明显减少，市场自然进入年度消费低谷期，终端零售端的客流量与订单规模较三季度旺季将出现明显下滑。另一方面，三季度市场需求已提前透支，前期持续高温天气催生的刚性制冷需求，叠加国补政策刺激下的换新需求集中释放，导致部分潜在消费者的采购计划提前完成，四季度市场需求储备量不足，进一步削弱了淡季市场的消费动能。

政策层面来看，前期对市场增长起到关键推动作用的国补政策，进入四季度后支持力度明显减弱，政策对消费的刺激效应逐步消退，难以继续为制冷家电市场需求提供强有力支撑。此外，下游渠道商经过三季度旺季备货与销售后，普遍面临库存高企压力，四季度渠道端的核心策略转向库存消化与结构优化，主动扩大采购的意愿较低，这一需求收缩信号将向上传导至生产端，导致行业整体出货节奏放缓，进一步压制市场运行热度。

综合来看，四季度制冷家电市场将面临“淡季效应+需求透支+政策退坡”的三重影响，市场整体活跃度将有所降低，行情大概率将偏弱运行，但下行空间相对有限。