现在金融监管趋严格，辅以中国人口结构变化之际，养老目标产品必将成为未来十年的发展重点，为此老郑组织养老目标产品翻译研究组，本文是第6篇译文（也是笔者在2016年翻译的老文）！希望大家从中有所收获……

古人云：人生四十而不惑；

现如今，男人的40岁成了一道坎，能否迈过去全凭自己了。上有老，下有小，还能有自己的梦想吗？ 有些东西还需要坚持的……

2016年8月31日，先锋500指数基金迎来其40周年的生日，这个不是一个普通的周年纪念日，这注定是一个具有传奇意义的日子。

500指数基金是第一个指数化投资的基金，这个基金由先锋创始人John C. Bogle于1976年发起，在过去40年，这只基金获数以百万投资的倾爱，并催生了无数的模仿者与竞争者。

回顾500指数过去40年的历程，它并没有美化其自身的外表与形象，而是始终如一的攫取美国大市值公司的收益。随着投资者与投资顾问年龄增长，他们越发钟爱指数化投资理念。

“指数化投资已经家喻户晓” Vanguard CEO说。“指数化投资意义已经达到其前所未有的程度，如果主动管理人仍保持其高昂的管理费，我们预计在这个低投资收益的时代，指数化投资仍将保持成功”

一个行业的演变

既简单又复杂、既平庸又杰出、既被动又进步、既廉价又宝贵、既理性又激进

指数化投资可以被描述成各种形式并招致各种反应。但是有一件事是毋庸置疑的，它改变了基金行业并为世界上无数投资者带来实惠。

当Mr. Bogle介绍第一支指数基金的时候，遭遇各种投资者无视与同业的诋毁，称其为“Bogle's的愚蠢”甚至抨击指数化投资是“Un-American”(意思在美国其必将失败)。

今天，指数化投资是美国基金行业的基石，并且引发了另一个投资工具创新，交易所基金（ETF）。Bogle先生担任20多年先锋基金的CEO与董事会主席，其从事投资行业65年堪称行业奇迹。

“指数化投资是低成本投资最纯粹展现” 先锋元老、全球权益指数投资负责人Joe Brennan说。“指数化投资是分散化的，是具有潜在节税效用的。投资者面对最大投资问题是成本，指数化投资可以通过多种方法降低成本”

指数是可以反应市场某一部分收益的证券组合。指数可以覆盖市场的任部分，从整个美股权益市场到美国债券市场、到新兴市场国家债券、到非美国固定资产投资。指数基金理念非常简单，就是尽可能的准确跟踪基准指数的业绩在扣除成本之后。

指数基金的投资与持有成本先天的低于主动基金，而且其通常产生更低的应缴税头寸。主要源于其低成本，指数基金在长期投资中可以战胜多数主动管理型基金。

“指数化投资理念基于投资者不可能都战胜市场，因为他们就是市场” Michael Buek说，其在2005-2016担当500指数的组合经理。“主动管理收益显著被成本所侵蚀，因此投资者通过指数化投资以低成本享有市场收益可以成功战胜主动管理基金。It's timeless”

人、投资组合、进步

指数基金40年走过了漫长的道路。作为指数基金的先驱，Vanguard是种低成本投资的领导者与创新者。

相反有些误解，指数基金无法自动化运行。成功的指数化投资需要组合经理具有深厚的专业知识，相比比跟踪业绩基准更重要的是指数编制。

“正如大家所理解的，指数化投资是获取市场收益” Mr. Buckley说。“获取市场收益仅是其最简单的一部分。获取市场收益并且要求交易不对市场产生负面影响，这个是没人看的到的。我们团队是降低市场影响的专家，他们还要避免产出不必要的应缴税头寸。”

在过去几十年，Vanguard优化指数投资方法，增强系统与产品线。Vanguard设有12个国际办公室，并且在1996年在澳大利亚开始指数化投资，目前在超过180个国家提供指数基金与ETFs。