当前对于中国宏观经济形势的判断存在较多分歧。部分观点认为实体经济需求疲软，需要出台刺激政策；另一些观点认为经济增速下降是客观规律，要保持政策的连续性。

与上述观点不同，我们认为民间投资、制造业投资的回升反映出当前中国经济的自发增长动力正在逐步恢复，韧性和可持续性不断增强。总体而言，当前中国经济自身动能尚处春天。2018年上半年的数据波动主要来自基建投资增速的大幅下滑，而这与偏紧的经济政策紧密相关，集中体现在金融监管与地方财政等领域。我们认为，结构性去杠杆重在精准清退低效企业，释放其所占用的资金、土地、人力资源，唯此才能真正提升中国经济的供给质量。

当前中美贸易黑云压城，但越是形势严峻就越考验战略定力。根据我们的测算，近年来中国对美国的贸易依赖度持续下降，但美国对中国的依赖度不断上升；同时，只要在石油、汽车等领域出台精准政策，就有能力减少对美贸易顺差。因此，只要沉着应对、通盘考虑、精准设计，我们就有底气让“贸易战”柳暗花明。

CCWE预计2018年全年中国GDP增速为6.8%。

清华报告：本轮贸易战最大的风险不只局限于中国

注：带*的为预测值，除M2外所有指标均为年初至该时段末的累计同比。