中国铝业股份有限公司（ 601600.SH /02600.HK/NY：ACH，下称中国铝业）再次披露停牌后的重组进展，公司拟向8家机构投资者定向发行股份，受让其持有的四家子公司股权。

1月11日晚间，中国铝业公告，其与8家机构投资者签署《中国铝业股份有限公司发行股份购买资产框架协议》，拟向投资方定向发行股份，购买其合计持有的中铝山东有限公司（下称中铝山东）30.80%股权、中铝中州铝业有限公司（下称中铝中州）36.90%股权、包头铝业有限公司（下称包头铝业）25.67%股权、中铝矿业有限公司（下称中铝矿业）81.14%股权。

交易方是8家国有机构投资者，分别为华融瑞通股权投资管理有限公司（下称华融瑞通）、中国人寿保险股份有限公司（下称中国人寿）、深圳市招平中铝投资中心（有限合伙）、中国信达资产管理股份有限公司、中国太平洋人寿保险股份有限公司、工银金融资产投资有限公司、中银金融资产投资有限公司以及农银金融资产投资有限公司。

重组完成后，上述交易方将成为中国铝业股东，中铝山东、中州铝业、包头铝业、中铝矿业重新成为中国铝业全资子公司。此前，中国铝业在2017年12月披露，上述投资方共对中铝4家子公司增资126亿元，其中现金增资偿还债务70亿元，债转股56亿元。增资完成后，华融瑞通持有中铝矿业56.59%股权，中国人寿持有中铝山东17.60%股权、中铝中州21.09%股权、包头铝业14.67%股权。

中国铝业表示，投资方同意根据未来与公司协商一致的收购条件，向公司转让其所持有的前述标的资产。不过目前方案仍处于论证阶段，此后各方将对交易方案的具体内容进一步协商，如标的资产作价、发行股份定价等等，并将在后续签署的正式协议中进行具体约定。待重组方案确定以后，尚需取得国务院国资委对方案的预审核意见。此次交易不会导致公司控制权发生变更，也不构成重组上市。

此外，中国铝业A股将继续停牌，公司股票申请自2017年9月12日连续停牌不超过5个月，预计在2018年2月12日前披露重组预案并申请复牌。

中国铝业曾表示，交易实施后，能够有效降低资产负债率，公司资本结构将得到优化，融资成本、财务费用降低，法人治理结构进一步完善。中国铝业2017年三季报显示，负债总额为1372.4亿元，资产总额为1900.3亿元，资产负债率为72.2%。

中国原铝产能长期大量过剩，2011年四季度起，铝价持续处于下降通道，铝行业经营业绩普遍下滑，亏损面扩大。中国铝业在此背景下业绩大幅下滑，资产负债率高居不下，2014年甚至巨亏162亿元，2016年在向母公司出售资产的情况下扭亏为盈，实现归母净利润4亿元。截至2017年三季度，中国铝业未分配利润为负32亿元，较年初“减亏”13亿元。

在2017年清理电解铝违规产能中，作为央企的中国铝业是最大受益者。知情人告诉财新记者，通过在政策扶持地布局以及产能内部置换，中铝公司受清理违规产能影响的项目比较有限，成为2017年下半年电解铝新增产能的主要贡献者。专家预计，中铝公司的电解铝产量将从2016年底的385万吨扩至2018年的500万吨，由此可晋升为全球第二大电解铝供应商。