4月经济数据整体出现回落走势，在一季度出现超预期增长周，经济正在逐步回调，下行压力再次显现。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示，如果说PPI在过去两个月内见顶回落是经济疲软的先兆的话，那今天公布的4月宏观经济数据整体回落，说明经济下性压力重现已经是不争的事实。

5月15日，国家统计局公布数据显示，4月末全社会固定资产投资累计同比增速没有延续一季度的反弹势头，从9.2%回落至8.9%。基建投资和制造业投资增速均有回落。

基建投资中，除公共设施管理业投资增速提高1个百分点之外，其他主要基建投资项目都有不同程度的回落，铁路运输业投资投资放缓最为明显，增速回落7.3个百分点。

同时，从去年四季度以来的制造业投资复苏进程在4月出现颓势，累计同比增速从1季度的5.8%回落至4.9%。

此外，虽然4月房地产投资累计增速比1季度提高0.2个百分点，但住宅投资增速回落0.6个百分点至10.6%，反映了全国范围内房地产调控升级之后对销售和预期的负面影响开始向房地产投资传导。自去年4季度以来的民间投资增速改善也在4月出现逆转。

章俊表示，虽然在“防范系统性金融风险，推动金融去杠杆”的整体大背景下，最近政策层面的收紧有其必要性，但考虑美联储在6月会再次加息，届时外部风险会重新上升，同时叠加国内经济增速下行压力加大，中国经济在下半年会面临更为严峻的挑战。

招商证券宏观分析师张一平认为，4月经济数据显示经济开始高位回落。总的来看，4月宏观经济运行数据虽有回落，但是形势尚可，尤其是消费保持较快增长有助于维持整体经济形势的稳定。

另一方面，强监管背景下，地产和基建投资资金到位情况恐将受到不利影响，而且企业生产经营行为也将趋于保守，5月经济数据下滑压力加大。

在海通证券宏观分析师姜超看来，4月经济数据全面走弱，前期驱动经济回升的库存周期已接近尾声。5月以来地产销量降幅收窄，但发电耗煤增速继续下滑，经济依然呈现缓慢下行态势。