分级基金或出现首只清盘案例。日前，中融基金发布公告称，将于4月29日举行关于终止中融中证白酒指数分级证券的持有人会议，若三分之二以上投资人同意，中融中证白酒将成为首只被清盘的分级基金。

今年3月14日，中融已公告表示暂停该分级基金的母基金的申购，并且根据基金合同的相关规定，白酒A级、白酒B级不接受投资者的申购、赎回。

对于清盘原因，致电中融基金客服得到的回应是，这只基金本身体量比较小，由于指数追踪会产生一定的费用，加上分级基金参与股票投资仍需要保证金，大大限制了基金产品更好的追踪指数。

多位业内人士分析，规模缩减的主因或为该只基金一直未能上市交易。去年8月，由于分级基金股灾后引发大量投诉，监管层宣布暂缓分级基金产品的注册工作，交易所方面也因此暂停了分级基金子份额的上市工作。

受此影响，一批分级基金遭遇尴尬境遇，与普通指数基金无异，规模也难扩大。“没有交易就没有生命力，分级规模的扩大主要依靠溢价套利才能增长，这样看来中融白酒实际上就是普通的指数基金了。”有基金经理表示。

因无法上市，中融中证白酒规模也快速萎缩。去年9月30日成立，中融中证白酒共募集了2.03亿元，认购有效总户数1044户，刚过成立“红线”。但在四季度期间，这只基金遭遇大规模赎回，年报显示，截至2015年12月31日，基金资产减少为5317.07万元，赎回比例高达74%。在此期间，基金存在资产净值连续20个工作日低于5000万元的情形。

虽然中融中证白酒一季度报尚未披露，但目前规模很有可能已经长期低于5000万元，或基金份额持有人不足200人。根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》规定，开放式基金合同生效后，连续60个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元，基金管理人有权终止基金合同，并召开基金份额持有人大会进行表决。

中融中证白酒的净值也表现不佳。基金四季度报显示，截至2015年底，中融中证白酒份额净值为1.08元；基金份额净值增长率为 8.00%，在此期间，基金业绩比较基准收益率为22.82%，该只基金作为指数属性仍然跑输大盘，未获得超额收益。从资金使用情况看，截至四季度末，这只分级基金更倾向于货币属性，99.62%的资产为银行存款和结算备付金。

记者梳理了行业分级基金情况发现，面临清盘命运的分级基金或许不止中融中证白酒一只，另有9只分级基金也在清盘线上“苦苦挣扎”。并且与中融中证白酒一样，这几只分级基金均未在交易所发行，成立时间也多在去年8月份。

WIND数据显示，截至去年底，中融国证钢铁资产规模不足0.7亿元；前海开源大农业资产规模徘徊在0.51亿元一线；融通中证大农业资产规模不足0.4亿元，而大中型基金公司旗下的国泰国证新能源汽车、鹏华中证医药卫生、银华中证国防安全、银华中证一带一路、信诚中证基建工程、建信中证申万有色金属等资产规模也低于0.5亿元清盘线。

业内人士表示，对于A股市场而言，跟踪热门概念的分级基金才具备较好的流动性。虽然周期有轮动，但作为跟踪细分领域的分级基金，若子份额不能上市交易失去流动性，后续的赎回压力也很大。若规模始终难以上升，从运营成本角度看，基金公司选择拟清盘处理也未尝不是理性的选择。