熔断机制运行首日，大盘迎来真枪实弹的袭击考验。1月4日，沪深两市小幅低开后快速跳水，沪指重挫百余点跌近4%，深成指、中小板指和创业板指跌幅均超过5%，而决定熔断机制是否开启的沪深300指数跌幅4.01%。

截至休盘，沪指报3399.91点，下跌139.27点，跌幅3.94%；深成指报12016.93点，下跌647.96点，跌幅5.12%；中小板指报7955.79点，下跌438.04点，跌幅5.22%；创业板指报2562.07点，下跌151.98点，跌幅5.60%。

沪市早盘成交1951.32亿元，深市成交2951.61亿元，两市合计成交4902.94亿元。

盘面上，除了国防军工上涨，其余下跌。计算机领跌，跌逾6%，传媒、电气设备、非银金融、电子跌幅居前；题材上，航母指数上涨，其余下跌。去IOE指数领跌，跌幅超过7%，锂电池、大数据、网络安全、第三方支付等指数跌幅居前。

根据沪深交易所的安排，当沪深300指数涨跌幅达到5%的阈值时大盘将熔断休市，暂停交易15分钟。如果在14点45分之后触发5%的阈值，将暂停交易直至收市。当沪深300在全天任何时段触及7%的熔断阈值时，大盘将暂停交易直至收市。

引入指数熔断机制后，股指期货合约的涨跌停板幅度发生变化。当沪深300指数较前一交易日收盘上涨或者下跌未达到5%的，股指期货合约的价格波动限制为上一交易日结算价的±5%；当沪深300指数较前一交易日收盘首次上涨或者下跌达到或者超过5%的，股指期货合约进入熔断，恢复交易后，合约上涨或者下跌对应方向的每日价格最大波动限制随即生效。

周一股指期货同步大跌，沪深300、上证50、中证500主要合约均大跌，多数跌幅超过4%，中证500IC1601、IC1602跌停。

虽然沪深300跌幅还未达到触发阈值，但早盘市场被开门一击“打蒙了”。按照交易所的规定，一旦触发熔断，除国债期货照常进行外，其他沪、深交易所的股票、基金、可转债、可分离债、股票期权等与股票相关品种的交易都将暂停；中金所除国债期货正常交易外，沪指期货三大合约产品将同步暂停交易。指数熔断结束后，交易所主机对已接受的申报进行集合竞价撮合成交，此后进入连续竞价交易阶段。

指数熔断期间，上交所、深交所、中金所投资者的申报和撤销有所差异。就上交所而言，指数熔断于15：00前结束的，熔断期间可以继续申报，也可以撤销申报。指数熔断持续至15：00结束的，熔断期间仅接受撤销申报，不接受其他申报。深交所指数熔断期间，投资者均可以申报，也可以撤销申报。

就中金所而言，沪深300指数触发5%阈值的，相关合约进入12分钟的熔断期间，熔断期间暂停交易，不接受指令申报和撤销；熔断期间结束后进入3分钟集合竞价指令申报时间，期间接受指令申报和撤销。沪深300指数触发7%阈值的，或者相关合约收市前15分钟内触发5%阈值的，相关合约暂停交易至当日收市，期间不接受指令申报和撤销。

此外，如果指数熔断跨越午间休市，则三家交易所的相关安排都与现有休市安排一致，午间休市期间，投资者不能进行申报和撤销申报。

指数熔断结束后以什么方式恢复交易呢？根据了解，上交所、深交所对于15：00前结束的指数熔断，熔断结束后，对已接受的申报进行集合竞价撮合成交，此后进入竞价交易阶段。对于中金所，指数熔断结束前3分钟进行集合竞价指令申报，集合竞价指令申报结束后，立即进行集合竞价指令撮合，然后转入连续竞价交易。