周小川解读为何政府工作报告不再提M2目标
来源:中国指数网  日期:2018-03-09
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今年的政府工作报告首次未提广义货币(M2)和社会融资规模增长的数量目标,中国人民银行行长周小川表示,随着金融市场结构和产品的不断变化,M2已经不是精确衡量货币政策的工具。


周小川在3月9日举行的全国“两会”记者会上表示,假定M2的指标口径在短期内不变,同时金融市场结构和产品没有太大变化,则M2与名义GDP增长速度基本一致,就是广义货币调节的不松不紧。但是M2的指标口径总是在不断变化,而更重要的指标是通胀和就业。


央行副行长易纲在上述场合表示,长期以来,以M2来作为主要指标起到了很好的作用,然而最近也有新的变化,市场的深化和金融的创新使得M2这样的指标跟经济的走势相关性变得比较模糊,有的时候变得预测性不确定。


他表示,世界上绝大多数国家都淡化了把M2作为指标或预测指标的做法,这种相关性下降是规律性的,重新定义M2或者改口径也不能解决问题。


易纲同时表示,观察货币政策是松是紧要从几个维度考虑,一个是信贷支持实体经济、小微和三农等薄弱环节;二是要看创新领域能否及时的获得货币信贷、股市等其他融资方式的支持;同时也要注意防范金融风险,注意金融改革。


易纲续指,稳健的货币政策松紧适度主要是对实体经济而言,实体经济是否能得到有效支持,能否创造一个防风险并且能平稳推进金融改革的外部环境,为从高速增长阶段转向高质量发展提供中性适度的货币环境。此外,流动性方面是看市场利率是否平稳,超额准备金水平是否合适,各方面指标是否在合理的范围内,这就是松紧适度的考量。


周小川强调,今后可以把关注点慢慢从广义货币数量的变化转向对价格的关注,关注价格与通胀率的比较。“我们不能提供一个非常简易的指标就让你看明白了,确实是个比较复杂的事,必须考虑多种因素加以判断。”

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